【资料图】
东吴证券股份有限公司周尔双,罗悦近期对精测电子进行研究并发布了研究报告《获前道量/检测设备1.73亿元订单,国产替代加速推进》,本报告对精测电子给出增持评级,当前股价为89.44元。
精测电子(300567)
事件:公司控股子公司深圳精积微与客户签订销售合同,拟向客户出售半导体前道检测设备,交易金额合计1.73亿元。
半导体前道量/检测设备新增订单1.73亿元,产业化加速推进
公司控股子公司深圳精积微与客户签订销售合同,拟向客户出售半导体前道检测设备,交易金额合计1.73亿元。截至2022年年报披露日,公司在手订单约27.97亿元,其中半导体领域订单达到8.91亿元(我们推测主要为前道量/检测设备),约是2022年公司半导体业务收入体量(1.83亿元)的5倍,验证在手订单饱满。此次深圳精积微新签1.73亿元订单,进一步验证公司在量/检测设备领域的竞争优势和先发优势。
前道设备弹性最大环节之一,量/检测设备迎国产替代最佳机遇
量/检测设备在半导体设备中价值量占比仅次于薄膜沉积、光刻和刻蚀,我们预计2023年中国大陆量/检测设备市场规模约222亿元。①全球范围内来看,KLA在半导体量/检测设备领域一家独大,2020年市场份额高达51%。②中科飞测、上海精测、睿励科学等本土厂商虽已经实现一定突破,但量/检测设备仍是前道国产化率最低的环节之一,上述三家企业2022年营收合计7.46亿元,对应市场份额不足5%。展望未来,在美国制裁升级背景下,KLA在中国大陆业务将受到一定冲击,本土晶圆厂加速国产设备导入,量/检测设备有望迎来国产替代最佳窗口期。从产品布局来看,公司量/检测设备全面覆盖光学和电子束检测,是国内产品布局最为齐全的企业之一,看好公司设备在下游客户加速导入,订单加速放量。
新显示技术将驱动主业稳步增长,新能源设备受益中创新航扩产浪潮
1)显示面板检测设备:行业已处于底部,受益于OLED、Mini、MicroLED等新技术需求放量,以及由Module、Cell拓展至前段Array,公司面板检测设备业务仍有望实现平稳增长。2)锂电设备:公司与中创新航签署《战略合作伙伴协议》,中创新航持续加大产能扩张力度,2025年目标产能500GWh,约是2022年装机量的25倍,公司有望充分受益。2022年公司新能源设备实现收入3.43亿元,2022年年报披露日在手订单达到4.82亿元,业务规模快速放量,有望成为未来重要增长点。
盈利预测与投资评级:我们维持公司2023-2025年归母净利润预测分别为3.40、5.31和8.09亿元,当前市值对应动态PE分别为74、47和31倍,基于公司较强的成长性,维持“增持”评级。
风险提示:美国制裁风险、下游资本开支不及预期、毛利率下滑等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.65%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.4亿,根据现价换算的预测PE为73.93。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级5家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为109.0。
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